福寿园成立于 1994 年，于上海提供墓园服务。其后二十余年，公司不仅实现跨区域 横向扩张，进入十五个省、自治区、直辖市的三十余座城市，包括上海、河南、重庆、安 徽、山东、辽宁、福建、浙江、江西、江苏、广西、北京、贵州、内蒙古和湖北，而且实 现产业链纵向扩张，经营事物的规模从创立时的墓园服务逐步扩展到墓园板块、殡仪板块、殡葬 设备、设计板块和生前事业五大板块。

  公司长期保持高毛利水平，综合毛利率在80%上下，非常暴利。一方面，行业门槛高，公司在业内有品牌影响力，定价有优势；另一方面，公司在早些年买的土地价格低，成本低，自然带来了可观的利润。公司的主要营收来源是墓地服务，2019年，公司的营收是18.51亿元，墓地服务是15.5亿元，占营收的83.7%。墓地服务包括墓地销售、陵墓设计、牌匾和墓碑的生产及安装等，其中，墓地销售是绝对的暴利，拿墓地价格来说，现在很多陵园的墓地价格几万一平，贵一点的要十几万，还有一些“墓地套餐”十平米要一百多万，这样算下来，墓地的价格比房价贵得多。2019年的年报显示，福寿园的墓地单价约10.2万/座，非常赚钱。

  福寿园的经营利润率很高，2019年墓园服务业务的经营利润率为54.4%，创下了上市以来的新高，2018年是49.9%。相比之下，房地产龙头就黯然失色了，2019年，“恒万碧融”毛利率均在30%以内，其中，中国恒大毛利率为27.8%，碧桂园26.06%，万科房地产业务的结算毛利率为27.2%，融创毛利率为24.5%。只能说明，卖墓地比卖房子好赚多了。

  根据 Euromonitor预测，2017年中国殡葬服务业的产值约为 990亿人民币，中国的殡葬服务业大致界定为以下分部：

  1.遗体处理：指处理尸体，包括火化服务。在中国火化服务由政府机构提供，定价 受到严格控制。

  2.墓地服务：包括 1）地藏及墓地销售，指火化后地藏相关销售（包括墓地销售、 陵墓设计及规划、牌匾及墓石生产及安装）；

  3.其他落葬服务，指其他落葬服务 形式，当中骨灰埋在自然墓碑（如田间石头、树木及花坛）下面或埋进墓园的墙 壁内。墓地服务允许私人公司参与，是私营公司参与度较高的分部。墓地服务也 是中国殡葬服务业务最大的而且增长最快的分部。

  4.殡仪服务：最重要的包含遗体处理、化妆、出殡典礼、灵堂租赁等。殡仪服务分部目 前仍由政府下属实体主导。私营公司参与殡仪服务分部在许多省份仍然受到限制。

  5.其他产品营销售卖及服务：最重要的包含殡仪服务的产品营销售卖及所有其他殡葬服务，如落 葬后续追悼服务等。

  作为全球人口最多且老年人口基数持续不断的增加的国家，中国的殡葬服务需求刚性。根据 联合国的预测，2018 至 2030 年期间，中国的老年人口占人口总数的比例将明显提升：从 2018 年的 16.6%提升至 2030 年的 25.1%。

  伴随着人口老龄化，中国的死亡人口总数也将有显著的增长，根据联合国的测算， 2010-2030 年期间，中国年平均死亡人口数量将从 2010-2015 年的 961 万人提升至 2025-2030 年的 1293 万人（2018 年国家统计局多个方面数据显示中国死亡人数为 993 万人）。中 国老年人口增加以及其后的死亡人数增加，将显著带来殡葬服务行业的需求提升。

  中国殡葬服务行业仍然是一个受到高度监管的行业。目前提供殡仪服务仍然由政府下 属实体主导，且虽然其中墓园业务已经商业化，但政府实施的多项限制及规则设置了进入 壁垒。私营企业进入该行业的审批及注册成立程序较政府下属实体复杂得多。截至 2017 年底，我国共有殡葬服务机构 4,132 个，其中分别有殡仪馆 1,760 个、殡葬管理机构 952 个和公墓1,420个。从殡葬服务机构的性质上看，政府管理约90%以上的殡仪馆、约70%-75% 的公墓。

  虽然私营殡葬服务商在市场中的份额较低，但由于其相对于政府下属实体有更良好的 经营能力和管理能力，往往是行业的创新者。此外，由于基本服务的价格一般受到政府的 限制，因此可选的高档和个性化服务成为私营公司的主要收益来源。

  疫情影响逐步消退：1）2019 年，公司墓园业务、殡仪服务分别 贡献营收 84%、14%。此次疫情期间，墓园销售由于消费者无法及 时现场选购，短期小幅承压；同时，公司场景式的殡仪增值服务 部分受到较大负面影响，但基础性的火化业务相对来说比较稳定。2）1Q20 公司积极拓宽销售经营渠道，推出线上云祭扫服务，可提供家属分享、 弹幕追思、网上祭扫等多种功能，并在清明节前后举行 19 个城市 联动的云共祭仪式。

  各项业务稳步推进。1）2019 年，公司火化机出售的收益达 1500 万 元，已累计在集团外安装火化机 23 台。2020 年 3 月，公司中标 上海市奉贤区殡仪馆迁建工程火化机设备采购安装项目，项目规 模约 0.5 亿元。2）4 月 16 日，公司与百年人寿保险达成合作项目， 未来将推出“保险+绿色生命服务”的生前契约产品，首次将生前 契约与公司墓园业务相结合，提前锁定目标客群。3）2020 年以 来，公司南昌洪福公墓、安徽宣城公墓和广西钦州墓园已陆续投 入运营。此外，公司继续推动殡仪、墓园协同化发展，于 3 月 30 日与贵州黎平天寿陵园签约，双方将合作打造殡葬一体化项目。

  殡葬服务行业是朝阳产业，未来的空间还很大。中国的人口老龄化趋势明显，65岁以上的人口占比持续增加，有机构推算出到2023年65岁以上人口占比约为14.41%，共计2.05亿人。随着人口老龄化的到来，人口死亡率逐渐攀升，65岁以上人口的死亡率则明显地增加。此外，我国的人均可支配收入持续不断的增加，中产阶级崛起，花钱意愿更强了，艺术墓、定制墓受到更多人的青睐，为殡仪服务的附加服务提供更大的市场空间。此外，墓地供不应求，价格只升不降，以北京、上海为例，2009-2017年两个地区经营性公墓及殡仪馆的数量都没有增加，可见墓地资源十分紧缺。综合看来，人口老龄化趋势之下，死亡率攀升，墓地供不应求，以及人均可支配收入的增加，未来殡葬服务业的空间依然很大。返回搜狐，查看更加多